事件

    18日國務院辦公廳發布《關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》,意見提出:到2020年,再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能,產能利用率回到合理區間;水泥熟料、平板玻璃產量排名前10家企業的生產集中度達60%左右;建材產品深加工水平和綠色建材產品比重穩步提高,質量水平和高端產品供給能力顯著增強,節能減排和資源綜合利用水平進一步提升;建材工業效益好轉,水泥、平板玻璃行業銷售利潤率接近工業平均水平,全行業利潤總額實現正增長。

點評

   政策細化,封堵新建擴建,嚴禁新增產能。2020年底前,嚴禁備案和新建擴大產能的水泥熟料、平板玻璃建設項目;2017年底前,暫停實際控制人不同的企業間的水泥熟料、平板玻璃產能置換。利用水泥窯協同處置城市生活垃圾或危險廢物、電石渣等固廢伴生水泥項目,必須依托現有新型干法水泥熟料生產線進行不擴產能的改造。嚴防借開展協同處置、發展工業玻璃之名建設新增水泥熟料、平板玻璃產能的項目。自國發〔2013〕41號之后,水泥玻璃行業的新增產能勢頭有所抑制,但由于部分概念沒有明確,在執行過程出現偏差,導致近年來各種理由的新增產能私有出現,增加了產能過剩的風險,此次意見從源頭上杜絕了政策執行走偏的可能。

    推行錯峰生產范圍擴大,為協同提供政策保障。在采暖地區的采暖期全面試行水泥熟料(含利用電石渣)錯峰生產,其他地區水泥熟料裝置在春節期間和酷暑伏天也應錯峰生產。錯峰生產從東北地區開始試點,取得了較好的社會效益和行業經濟效益,此次意見把錯峰生產推廣到全國范圍,為錯峰生產正名,保護了企業在供給側改革實踐的積極性。

   提高建材產品品質,加快轉型升級。停止生產32.5等級復合硅酸鹽水泥,重點生產42.5及以上等級產品;發展高端玻璃;提高陶瓷品質;推廣新型墻材;開發新型材料。

   加大金融支持,緩解優勢企業融資壓力。落實有保有控的金融政策,對化解過剩產能、實施兼并重組以及有前景、有效益的建材企業,按照風險可控、商業可持續原則加大信貸支持力度。探索由大型骨干水泥企業和平板玻璃企業按照誰受益、誰付費的原則,聯合設立產業結構調整專項資金,專門用于獎補主動退出的產能。

投資建議

    此次國務院辦公廳發布印發《意見》明確了建材行業供給側改革的任務和目標,對在執行化解產能過剩過程中的一些模糊概念做了更清晰的界定。我們認為這是建材行業供給側改革的頂層設計,預計各主管部門和省市將有進一步的細化配套政策,建材行業供給側改革有望提速。我們維持行業“中性”評級。

風險提示

   政策落實不達預期,基建投資不及預期,房地產投資大幅下滑。

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