7月20日上午9時，北方強降雨持續，大連的天氣也陰沉沉的。心悅大酒店，參加東北特殊鋼集團有限責任公司（以下簡稱東北特鋼）2015年第一、二、三期短期融資券第三次持有人會議的人員心情也不輕松，現場氣氛凝重。

　　會場門簾被拉得嚴嚴實實，六七位工作人員在場外把守。記者一靠近，就有工作人員前來勸阻。據記者了解，這已是東北特鋼今年的第三次投資人會議，但依然沒有取得多大進展。

　　《每日經濟新聞》記者從與會機構人士處獲得的一份會議材料顯示，這次投資人大會共拋出了六大議題，其中“暫停融資”成為會議的焦點之一。此外，投資人現場還提議增加“不進行債轉股”等多個議案。會議結束，多位機構參會人士仍不愿離開會場，圍坐在一起討論。

　　“前兩次心情還比較平和，抱著希望，以為事情拖一拖就可以解決，可是這次會議讓人感覺真的不樂觀。”一位參會的地方銀行人士劉紅（化名）告訴《每日經濟新聞》記者，“現在已經有機構起訴東北特鋼了，我所在的機構也是想要趕緊起訴。”

　　值得注意的是，對于東北特鋼提出的債轉股提議，部分持有人表示，由于其資金對接的是眾多個人投資者或者貨幣基金，很難接受債轉股的提議。

　　“暫停融資”議案現身

　　 記者注意到，此次東北特鋼“15東特鋼CP001、CP002、CP003”三期債券持有人會議，參會方包括債券主承銷商國開行、債券持有人以及東北特鋼代表等。

　　會議開始后，《每日經濟新聞》記者從參與會議的機構人士處了解到，此次會議討論的議題的確包括此前引發輿論廣泛關注的《關于要求交易商協會全面暫停遼寧省企業發行債務融資工具并對東北特鋼公開譴責的議案》和《關于提請證監會、銀監會、發改委暫停遼寧省政府及企業融資并倡議所有金融機構全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區債券的議案》。

　　上述議案顯示：15東特鋼CP001于3月28日違約至今未能解決，期間東北特鋼到期債務融資工具相繼違約，市場影響不斷惡化。為保障投資人權益，15東特鋼CP001、CP002、CP003持有人要求交易商協會全面暫停遼寧省企業發行債務融資工具并公開譴責東北特鋼，并提請證監會、銀監會、發改委暫停遼寧省政府及企業融資并倡議所有金融該機構全面停止購買遼寧省政府及遼寧地區債券。

　　此前已有媒體就這一議案進行了報道。隨后，上述短期融資券的主承銷商國開行澄清稱，“國開行議案倡議三會暫停遼寧省政府以及遼寧地區企業融資”的報道不實，國開行作為中介機構，本身不具備提起議案的職能和權利。

　　不過，記者注意到，國開行的澄清僅僅是表明自己不具有提起議案的職能和權利，但并未直接否認上述議案的存在。而按照交易商協會的相關規定，即便議案在持有人會議上決議生效，但最終能否被執行，仍要看發行人等當事方是否接受。此外，議案中涉及交易商協會、證監會、銀監會等部門的內容，則更要看相關部門對此事的態度。 記者根據公開公告進行不完全統計后發現，自3月28日起，東北特鋼先后有7只債券未能按期足額償付，所涉發行規模共計47.7億元。其中就包括國開行作為主承銷的上述三期短期融資券。

　　東北特鋼董事長現身會場

　　 “這次最大的進展，就是東北特鋼的董事長現身了，前兩次他都沒有來。”會議期間，一位參會的機構人士對《每日經濟新聞》記者表示。

　　但前述參會的地方銀行人士劉紅對東北特鋼董事長的態度表示失望，其稱，“他在會場大概就呆了1個小時吧，中間想要離場，但大家不同意，然后他又坐下。過了一會兒，他以接電話的樣子離開了會場，就再沒出現過。”

　　實際上，東北特鋼董事長的露面，并沒有能讓事情取得實質性進展。對于東北特鋼提出的“債轉股”解決方案，眾多投資人表示無法接受。

　　劉紅轉述東北特鋼董事長在會議上的說法稱，“從企業的角度，經過核算，東北特鋼3年能夠承擔30%的債務，另外70%進行債轉股。他（東北特鋼董事長）說，只有債轉股能夠讓東北特鋼騰飛。”

　　《每日經濟新聞》記者從另一投資人處也了解到，東北特鋼方面確實在會議上講述了提出“債轉股”方案的緣由。

　　記者獲得的一份現場記錄顯示，東北特鋼截至今年一季度的負債總額為556億元（扣除保證金）。金融債務約445億元，其中71億元為公開市場債券。預計近3年凈現金流6.7億元，按照5%利率計算，只能夠承擔135億元的債務，約占總債務的30%。從這個角度來說，東北特鋼確實有將70%的債務進行債轉股的客觀需要。

　　遼寧國資委連續缺席

　　 對于東北特鋼方面提出的“債轉股”方案，多位參會的債券持有人或其代表對《每日經濟新聞》記者表示，并不同意債轉股。

　　一位投資人告訴記者，“在會議上，東北特鋼方面反復強調之前已經傳出的《省政府東北特鋼工作協調領導小組會議精神傳達提綱》中的債轉股方案，并稱該方案已經得到（遼寧）省里同意，然而對于債轉股價格，以及銀行以何種方式參與等持有人關注的細節并無說法。”

　　“每次問，都說馬上就有方案了。拖了幾個月就這樣一個‘債轉股’的方案，我們接受不了。另外，哪家機構能經得起3年時間的折騰。”劉紅表示。

　　部分債券持有人也表達了自身的難題。比如，部分持有人對接的是基金產品或者其他理財產品，而它們最終對接的則是眾多個人投資者的資金。按照東北特鋼方面提出的方案，基金和理財產品無法解決兌付的問題。

　　某基金公司人士就明確對記者表示，“東北特鋼方面之前承諾不進行‘債轉股’，這次卻拋出債轉股方案，我們完全無法接受。我們還涉及一些貨幣基金，完全沒辦法債轉股。”該人士稱，準備走法律程序，但考慮到投資人要達成一致行動時間會很長，所以準備單獨提起訴訟。

　　值得注意的是，有投資人向記者表示，作為東北特鋼的第一大股東，遼寧省國資委方面連續三次會議都未曾派出代表。

　　此外，據《每日經濟新聞》記者了解，本次會議除討論原定的六大議案，還有投資人提議增加多個議案，主要包括：1、要求東北特鋼在現有財力允許范圍內償債；2、不進行債轉股；3、限期解決債務問題；4、調查遼寧國資委在處理債務問題過程中是否不作為。

　　“我們的訴求就是，要求東北特鋼破產。”劉紅說，“我們想要東北特鋼申請破產，但是破產后能兌付多少，我們心里也沒底。”

　　對此，一位律師則分析認為，投資人要求東北特鋼破產清算，可能更多還是希望給當地政府部門施加壓力，因為當地政府部門不太可能真的讓東北特鋼破產。東北特鋼方面則在會議上透露，遼寧省國資委已經組建東北特鋼脫困領導小組。

　　公司相關財報仍未披露

　　 投資人對于東北特鋼的另一大疑問，則來自于其當前的財務狀況。

　　“到目前為止，我們能看到的還是東北特鋼2015年第三季度的財報，按理說現在2016年的半年報都快出來了，但實際上，2015年的年報和今年的一季報都沒出來。”有投資人對此心存疑慮，“（交易商）協會不知道，我們機構也不知道。”

　　根據中國銀行(3.300, 0.00, 0.00%)間市場交易商協會關于信息披露的相關規定，東北特鋼應于2016年4月30日前披露其2015年審計報告和2016年一季度財務報告。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，東北特鋼今年4月29日曾在上海清算所發布公告稱，“目前，我公司2015年度審計報告和2016年度第一季度財務報告尚在編制中，無法在4月30日前進行披露，將延遲至2016年6月30日前披露2015年度審計報告和2016年度第一季度財務報告。”

　　而記者查詢后發現，上述報告截至目前仍未披露。值得注意的是，7月20日的債券持有人會議，議案之一就是要求東北特鋼披露財務報告等相關信息。債券持有人要求成立進駐組全面了解企業生產經營及財務情況，并要求東北特鋼披露2015年財務報告、2016年一季度財務報表、最新的資產受限、抵質押、被凍結及訴訟等情況。

　　“之前公布的信息和目前完全不一樣，往年負債率也高，但不是這樣。1期、2期（短融）到期時，我們都還沒有覺得情況惡化到了目前的狀況。”有投資人表示很無奈，“信息不披露很多資產可能搞不清，心里沒底。”也有投資人表示，按照流程，最后的議案有兩個工作日的時間進行表決，表決的內容會發給國開行，匯總以后，再和東北特鋼商議。

　　“現在已經有機構起訴東北特鋼了，我所在的機構也是想要趕緊起訴。”劉紅說

每日經濟新聞